去年淨賺51億,保利協鑫預計2022年矽料產能36萬噸

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2022-03-29    來源:能源嚴究院

在高調宣布戰略轉型後,保利協鑫(03800.HK)用一份歷史最好成績單回饋投資者。

3月28日,保利協鑫發布2021年年報。報告期內,該公司營業收入196.98億元,光伏材料業務實現利潤55.34億元,歸母淨利潤50.84億元,每股基本盈利20.7分,較前一年大幅扭虧為盈,實現歷史最好業績。

業內認為,“盈”的背後,是保利協鑫踏準行業風口,實施戰略轉型,科技賦能後的“順理成章”。

一組數據值得關注:根據年報,保利協鑫2021年度研發成本超10億元,是2020年的約2倍,同時資產負債率降至50%以下,融資成本僅為2020年的60%。

對此,保利協鑫相關負責人表示,“2021年,公司取得良好業績的同時,研發投入大幅提升,負債率、融資成本大規??s減,公司科技屬性更強,財務水平更健康,零碳優勢更優異,為公司贏得未來長期景氣度夯實了根基”。

55.34億,

光伏材料利潤創歷史新高

如果分類別來看,保利協鑫光伏材料業務實現利潤55.34億元,創造上市以來最佳業績。

保利協鑫方面表示,2021年,雖遭遇原材料價格、能源成本大幅波動、生產性能源階段性短缺等不利因素,但在全球能源清潔化革命和“雙碳”目標背景下,光伏行業需求持續大幅增長,低碳光伏材料成為市場香餑餑,並將以碳足跡優異表現持續保持高景氣度。

值得注意的是,保利協鑫毛利達到了73.48億元,為近年新高,毛利率也達到了37.3%,相較於2020年的25.6%以及2019年的24.3%有大幅提升。

特別是光伏材料毛利率,上漲近10倍。

外部原因是全年優質矽料市場吃緊,行業景氣度空前。根據中國光伏行業協會披露的數據,2021年矽料價格最高漲幅達224%,全年漲幅為177%。

“過去一年光伏下游快速擴張,而矽料環節擴張速度相對較慢,市場一直處於供不應求狀態?!币晃粯I內資深分析師對記者表示,“保利協鑫去年初調整公司戰略,聚焦矽料主業,可謂與行業風口同頻共振?!?

聚焦矽料主業的科技強企戰略,在其分部收入表中表現得尤為明顯,銷售多晶矽收入在2019年和2020年分別為23億元和22億元,但2021年同比增加170%,達到了近60億元。

更為核心的內部原因則是,顆粒矽產量提升以及其超然的高科技和顯著的低成本優勢。

2021年11月,在原有1萬噸產能基礎上,保利協鑫新的2萬噸顆粒矽模塊化項目投產,公司顆粒矽邁入3萬噸能級。

根據年報,目前,保利協鑫徐州基地顆粒矽的綜合電耗已穩定控制在14.8kWh/kg,綜合蒸汽單耗為15.3kg/kg。而根據中國光伏行業協會數據,2021年多晶矽平均綜合電耗為63kWh/kg,保利協鑫顆粒矽擁有巨大的成本及碳排放優勢。

保利協鑫方面表示,2021年度內,公司顆粒矽產出占到了公司矽料總產量的18%(不包含本公司的聯營公司的矽料產量),以高科技、低成本及低碳足跡為內核的FBR顆粒矽產能及利潤優勢越發明顯,毛利率高於棒狀矽毛利率15個百分點以上。

10億+,“保利協鑫”轉身“協鑫科技”

除了傲人的業績,多項數據表明,保利協鑫正在向科技屬性更強、財務水平更加健康、零碳優勢更優異的“雙碳”賽道進擊。

保利協鑫向來堅持科技是第一生產力,在人才引進、培養和研發投入層面更是不惜重金。

根據年報,2021年保利協鑫研發投入達到了10.4億元,同比上漲約97%,迎來了上市以來的“高投年”。

公開資料顯示,保利協鑫在FBR顆粒矽研發、CCZ技術等方面均取得重大突破,除了生產電耗大幅降低,FBR顆粒矽品質顯著提升。

同時,徐州5GW顆粒矽應用示範項目實現100%顆粒矽投料,各項數據表現優異,在業內產生重大影響。保利協鑫旗下9家企業2021年度整建制登上“國家高新技術企業”榜單。

值得注意的是,針對科研投入、科研人員佔比等,保利協鑫均提出了具體目標,預計2022年,公司研發費用將占到全年營業收入的5%,全面築牢知識產權 “護城河”。

問鼎科技的“一增一減”邏輯,讓保利協鑫如釋重負。 2021年度,雖然研發投入大規模增加,但公司綜合負債率和融資成本卻大幅度下降。

報告期內,保利協鑫資產負債率僅為49.6%,較2020年減少25.1%,若不含協鑫新能源,公司負債率將有更大下降空間。此外,公司融資成本也較上年有大幅度縮減,僅為19.03億元,較2020年減少約40%,實現輕裝上陣,煥新出發。

更引人關注的是,雖然2021年徐州、樂山和包頭的三大顆粒矽項目大規模開建和擴建,但這些巨無霸項目的巨額投資並未增加保利協鑫資產負債率,通過下游深度合作、優化資本結構等方式,在保持較低負債率的前提下,可實現更少的自有資金投入,加速項目落地。

以包頭顆粒矽項目為例,建設之初,保利協鑫就與上機數控達成了在內蒙古投資、研發、生產30萬噸顆粒矽項目的長期合作意向。

此舉不僅能為保利協鑫減少融資成本,同時也能幫助顆粒矽迅速提升市場份額,對顆粒矽快速市場推廣應用具有重要意義。

2021年,可以說是資本市場青睞保利協鑫的“高光年景”。這一年,公司兩次配股成功,募集資金92.8億港幣,助力公司進一步優化調整財務結構,拓展生產規模、技術優勢、人才團隊等多維優勢,為顆粒矽的高質量擴產構築雄厚的資金“蓄水池”。

36萬噸,

2022年或將再創歷史新高

根據年報,保利協鑫2021年多晶矽產量約為10.45萬噸(2019年出售新疆協鑫31.5%權益,含未並表5.69萬噸),較2020年同期產量7.44萬噸(含新疆協鑫)增加40.5%。

而保利協鑫更大的放量還在2022年。公司方面表示,目前, FBR顆粒矽3萬噸產能已完全達產,徐州、樂山、包頭(30萬噸一期)三地年內均有新項目投產,預計今年底其所有矽料產能將達到36萬噸。

除了保利協鑫,多家頭部矽料企業的新增產能也會在2022年陸續釋放,矽料供應將會快速增加。

不過,多位業內人士對記者表示,考慮到需求旺盛以及多晶矽達產爬坡較慢,矽料環節仍然是2022年整個光伏鏈條最為緊缺的環節,矽料行業仍處於強週期。新增產能短期內並不足以扭轉供求關係,矽料供不應求的局面至少會維持到三季度末,並且價格也會保持在220元/kg上方。

“按當前的價格,新建產能基本可以實現一年回本,如果保利協鑫今年36噸產能全部投產,成本優勢將會更加明顯,利潤將非??捎^,一定會遠超2021年?!币晃粯I內人士告訴記者。

此外,保利協鑫的核心“黑科技”是FBR顆粒矽,拿到中、法兩國首張碳足跡認證證書,碳足跡優異表現日益凸顯,類比於傳統的棒狀矽,顆粒矽將在大幅助推光伏行業低價上網和國家實現“雙碳”目標進程中更勝一籌。

“顆粒矽低碳足蹟的優勢是棒狀矽無法撼動的。在全球減碳的背景下,缺電與電價上漲將持續較長時間,能耗降低意味著更高的稼動率、更低的成本與更多的政策支持,在未來激烈的行業競爭中,顆粒矽將成為保利協鑫發展綠色科技產業的‘殺手鐧’,去年顆粒矽成本優勢初現崢嶸,今年將會大放異彩?!鄙鲜鰳I內人士告訴記者。

保利協鑫方面則表示,市場化程度加深疊加全球碳中和政策加持,光伏產業處在高景氣、長周期的黃金賽道上。

在此歷史性機遇下,保利協鑫將深度嵌入國家戰略,通過市場化的手段,以產學研用一體化等形式,締結零碳生態聯盟,攻克關鍵共性技術,打造“科技協鑫、數字協鑫、綠色協鑫”的全生命週期新型業態,走科技興企、數字賦能、綠色發展的高質量發展之路。